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碳交易系列报告Ⅰ:巴黎大会有望再添动力,全球万亿碳市场再起航

更新时间:2015年12月07日   作者:青交所   浏览
全球连开气候大会,磋商如何限制温室气体排放。温室气体排放是引起全球气候变暖的主要原因,进而引发海平面上升、冰雪减少、极端事件强度、频率变化。1979年日内瓦世界气候大会后,气候变化逐步成为联合国重要议题,《京都议定书》、“巴厘岛路线图”、多哈大会相继就气候问题取得重要进展。
  2℃不可逾越,缺口仍然较大。2℃指地球表面平均温度较工业化前的变化,逾越该警戒线可能给地球带来灾难性后果,当前2℃温控目标已达共识。为实现“2℃”控制目标需将2020年排放量控制在440亿吨,目前缺口达150亿吨。从技术角度看,2020年前碳减排潜力为140~200亿吨二氧化碳当量,如果全球参与的话,“2℃”控制目标有可能实现。但根据世界银行计算,即使参与《京都议定书》第二承诺期的国家全部执行承诺,仅减排50亿吨,仍存100亿吨缺口。
  碳配额、减排量是碳市场主要交易品种。碳市场主要交易两种产品:碳配额、CERs等经核证的减排量(国内叫CCER)。其中,碳配额是主要产品,占比达80%-85%;CERs为碳配额的补充产品,成交额占比达15%-20%。
  碳市场成交额高峰时期曾达万亿人民币。2005年欧盟开设碳市场,2011年全球碳市场成交额达到1760亿美元顶峰;受全球经济下滑、欧盟碳配额分配过剩等因素影响,2013-2014年全球碳市场成交金额下滑至500亿美元左右。
  宏观经济直接影响碳价走势。碳价主要受经济增速、配额供求关系、企业减排成本等各种因素共同影响,其中经济增速影响最为直接。以欧盟为例,2006年碳价(EUA)高达30欧元/吨;此后,由于经济下滑、温室气体排放量减少,导致配额供给量严重过剩,2011年后EUA均价由13欧元/吨下滑至最低5欧元以下。
  CDM市场曾达千亿,碳价低迷导致CDM市场跌入谷底。CDM交易机制是配额交易的有力补充,CERs可用于抵消碳排放量,为企业提供额外履约方式。2005-2011年,碳市场交易活跃,CDM年市场成交额由数十亿美元爆增至200亿美元;2012年后,碳市场萎靡,CERs价格暴跌,导致CMD市场丧失活力。
  碳资产管理公司应运而生。碳资产管理产业链主要包括:碳项目开发、碳项目投资、碳交易、碳盘查、碳咨询等。其中,碳项目开发和碳项目交易是碳资产管理公司的主要盈利来源。碳资产管理公司包括两类:一是以Camco国际有限公司、益可环境、瑞典碳资产公司等为代表的,以营利为目的专业碳资产管理公司;二是以法国电力贸易公司等为代表、以集团自身履约为主要目的的战略布局子公司。
  碳资产管理公司随碳市场起伏。2005-2011年碳资产管理公司迅速成长,获资本市场青睐,益可环境、瑞碳相继被国际投行收购。2012年后,由于碳市场下行,CERs价格大幅走低,碳资产管理公司辉煌不再,或转型、或被回售公司管理层。
  巴黎大会意义重大,碳市场有望再获动力。目前,全球气候协议仍面临三大难题:后2020减排协议、资金问题、条约法律约束力,预计巴黎气候大会有望就三大难题达成突破性协议。源于:1)超150个国家已提交自主提出的2020年后应对气候变化行动计划(INDCs),巴黎气候大会将在INDCs基础上进行协商谈判;2)中美、中法此前发布元首联合声明,大国合作减少谈判分歧;3)超130位国家领导人参与,协议达成概率将大增。
  不确定因素。巴黎气候大会进展不及预期,碳政策制定不达预期。

碳交易系列报告Ⅰ:巴黎大会有望再添动力,全球万亿碳市场再起航

2015年12月07日   作者:青交所
全球连开气候大会,磋商如何限制温室气体排放。温室气体排放是引起全球气候变暖的主要原因,进而引发海平面上升、冰雪减少、极端事件强度、频率变化。1979年日内瓦世界气候大会后,气候变化逐步成为联合国重要议题,《京都议定书》、“巴厘岛路线图”、多哈大会相继就气候问题取得重要进展。
  2℃不可逾越,缺口仍然较大。2℃指地球表面平均温度较工业化前的变化,逾越该警戒线可能给地球带来灾难性后果,当前2℃温控目标已达共识。为实现“2℃”控制目标需将2020年排放量控制在440亿吨,目前缺口达150亿吨。从技术角度看,2020年前碳减排潜力为140~200亿吨二氧化碳当量,如果全球参与的话,“2℃”控制目标有可能实现。但根据世界银行计算,即使参与《京都议定书》第二承诺期的国家全部执行承诺,仅减排50亿吨,仍存100亿吨缺口。
  碳配额、减排量是碳市场主要交易品种。碳市场主要交易两种产品:碳配额、CERs等经核证的减排量(国内叫CCER)。其中,碳配额是主要产品,占比达80%-85%;CERs为碳配额的补充产品,成交额占比达15%-20%。
  碳市场成交额高峰时期曾达万亿人民币。2005年欧盟开设碳市场,2011年全球碳市场成交额达到1760亿美元顶峰;受全球经济下滑、欧盟碳配额分配过剩等因素影响,2013-2014年全球碳市场成交金额下滑至500亿美元左右。
  宏观经济直接影响碳价走势。碳价主要受经济增速、配额供求关系、企业减排成本等各种因素共同影响,其中经济增速影响最为直接。以欧盟为例,2006年碳价(EUA)高达30欧元/吨;此后,由于经济下滑、温室气体排放量减少,导致配额供给量严重过剩,2011年后EUA均价由13欧元/吨下滑至最低5欧元以下。
  CDM市场曾达千亿,碳价低迷导致CDM市场跌入谷底。CDM交易机制是配额交易的有力补充,CERs可用于抵消碳排放量,为企业提供额外履约方式。2005-2011年,碳市场交易活跃,CDM年市场成交额由数十亿美元爆增至200亿美元;2012年后,碳市场萎靡,CERs价格暴跌,导致CMD市场丧失活力。
  碳资产管理公司应运而生。碳资产管理产业链主要包括:碳项目开发、碳项目投资、碳交易、碳盘查、碳咨询等。其中,碳项目开发和碳项目交易是碳资产管理公司的主要盈利来源。碳资产管理公司包括两类:一是以Camco国际有限公司、益可环境、瑞典碳资产公司等为代表的,以营利为目的专业碳资产管理公司;二是以法国电力贸易公司等为代表、以集团自身履约为主要目的的战略布局子公司。
  碳资产管理公司随碳市场起伏。2005-2011年碳资产管理公司迅速成长,获资本市场青睐,益可环境、瑞碳相继被国际投行收购。2012年后,由于碳市场下行,CERs价格大幅走低,碳资产管理公司辉煌不再,或转型、或被回售公司管理层。
  巴黎大会意义重大,碳市场有望再获动力。目前,全球气候协议仍面临三大难题:后2020减排协议、资金问题、条约法律约束力,预计巴黎气候大会有望就三大难题达成突破性协议。源于:1)超150个国家已提交自主提出的2020年后应对气候变化行动计划(INDCs),巴黎气候大会将在INDCs基础上进行协商谈判;2)中美、中法此前发布元首联合声明,大国合作减少谈判分歧;3)超130位国家领导人参与,协议达成概率将大增。
  不确定因素。巴黎气候大会进展不及预期,碳政策制定不达预期。